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农产品上涨击鼓传花 棉花期货会否接棒

标签:农产,农产品,产品,上涨,击鼓,棉花,花期,期货,接棒  2019-5-31 15:04:47  预览



      在周边农产品期货轮番大涨并迭创新高之际,棉花期货却黯然神伤,主力1909合约本月以来累计跌近14%。分析人士透露表现,棉纺市场需求欠佳,叠加贮备棉轮出带来的充裕供给,使得棉花价格走势承压。虽然当下棉价被低估,但考虑到产区气候条件对棉花市场影响有限,且消耗端利空边际加重,制约了期价反弹动能;短期来看,郑棉期价虽具买入安全边际河北人事考试信息网,但仍缺乏上涨驱动。

  

  棉价被低估

  

  5月30日,郑棉期货连续低位震动,主力1909合约日内团体在13400-13700元/吨区间运行,收报13460元/吨,本月以来累计跌幅为13.72%。

  

  “棉纺市场需求欠佳,叠加贮备棉轮出带来的充裕供给,因此棉花价格体现较为疲软。”中信建投期货分析师田亚雄、吴新扬透露表现,尽管当前郑棉期货大幅贴水,但根据产业反映,现货市场有价无市,下流订单削减,成品库存积压,克制纺企采购情绪,部分纺企打算通过端午节延伸放假时间来消费过高成品库存。

  

  然而,5月以来,周边农产品期货价格轮番上涨。继苹果、红枣期货大涨之后,近日油脂油料期货也一度掀起涨停潮,农产品板块也因此获得资金大幅流入。棉花期货会否是下一个接力品种呢?

  

  “当下棉价虽被低估,但暂无上涨驱动,抄底时机仍偏早。”中粮期货分析师付斌透露表现,从成本角度来看,目前的棉价被低估,北疆棉花基本售罄,销售进度约为90%,南疆棉花存放至今,叠加仓储和利息折盘面最低也得16000元/吨,当下价格低于成本,这种折价水平已反映大部分利空。从基差角度来看,北疆机采棉(328级)与9月合约基差一度达到1000元/吨,在历史上属于偏高位置,说明盘面价格被低估。此外,从比价估值上来看,截至5月28日,郑棉相对于国内大宗商品的估值仅有9.23,为2008年以来最低位。毫无疑问,当下棉价被低估,但这仅代表棉花具有买入安全边际,并不代表买入后会上涨。

  

  消耗端利空边际加重

  

  从基本面来看,虽然当前的产区气候条件利多农产品价格走势,但对棉花市场影响有限,且消耗端利空边际加重占有优势。

  

  付斌透露表现,受北美地区持续降雨影响,玉米和大豆莳植进度大幅慢于历史同期水平,引发弃种减产担心,本月美玉米、美豆期价均从低点睁开大幅反弹。不过,棉花主产区气候基本正常,棉花莳植有序推进,气候方面暂不支撑棉花价格跟涨。美国农业部(USDA)数据表现,截至5月28日,美棉莳植进度为57%,近五年均值为58%,并无非常。

  

  从消耗方面来看,付斌透露表现,虽然国内5月份内需和出口数据尚未宣布,不过据了解,下流消耗利空边际加重。相对于4月份,纺服订单进一步低迷,产成品库存进一步增长,降价销售征象增多,部分地区无奈放假降低开工率。

  

  综合以上,付斌认为,从成本、基差、进口利润、商品比价等方面来看,郑棉期价估值处于历史低位,具有较好的做多安全边际。但目前下流消耗利空边际加重, 气候升水缺席搜索引擎排名,价格暂无上涨驱动,买入时机仍需等待。

  

  田亚雄、吴新扬透露表现,在当前这一复杂时点,棉花市场交投情绪、政策变数均较大,建议在13700元/吨附近沽空郑棉期货1909合约。