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美元维持强势 贵金属持续承压
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美元维持强势 贵金属持续承压

发布时间:2018-05-25

原油价格上涨推升通胀预期,美债收益率走高使得美元指数持续攀升。
 
中美贸易问题迎来重大进展,双方经磋商达成共识,不打贸易战,市场避险情绪走低,但欧美贸易摩擦悬而未决。
 
欧元区经济增长仍显乏力,虽欧央行对未来经济持乐观态度,但欧元走势十分疲软。
 
总的来说,6月加息预期使得美元持续走高,加息靴子落地之前美元易涨难跌,贵金属本周仍将承压,沪金主力合约1812区间265-272元/克,沪银主力合约1812区间3650-3800元/千克。
 
 
操作策略
 
沪金1812与沪银1812建议区间内逢高短空,并且考虑到目前金银比价高位,亦可采取多白银空黄金的套利策略。
 
不确定性风险
 
贸易战问题反复、美欧货币政策变化
 
一、行情回顾
 
上周,国内黄金白银价格持续回落,最终沪金主力合约1812收于270.30元/克,周跌幅1.78%,沪银主力合约1812收于3729元/千克,周跌幅1.40%。从外盘来看,由于原油价格的上涨以及美国经济数据向好,引发美国通胀上行的预期,美债收益率持续走高,推升美元,压制贵金属。纽约黄金主力合约1806报1291.7美元/盎司,周跌幅2.03%,纽约白银主力合约1807报16.465美元/盎司,周跌幅1.41%。
 
二、价格影响因素分析
 
1.宏观金融
 
美国方面,经济数据略显清淡,但油价上涨推升通胀预期,此外,中美贸易磋商迎来重大进展。上周美国公布的经济数据较为平淡,4月零售销售月率0.3%,符合预期,前值为0.8%;4月工业产出月率0.7%,略超预期的0.6,%,与前值持平。受原油供给收缩预期的影响,原油价格不断走高,推升了通胀预期,美债收益率持续走高,目前美国10年期国债收益率已经站稳在3%的上方。中美贸易磋商迎来重大进展,双方达成共识,不打贸易战,并停止互相加征关税。
 
欧洲方面,经济仍有回落压力。欧元区4月未季调CPI年率终值1.2%,通胀仍显回落压力。欧洲央行执委劳腾施莱格在上周表示,欧元区经济仍处在欧洲央行的预估之中,对经济增长表示乐观;欧洲央行政策是基于数据的,且具有连贯性的。欧美贸易战不确定性尚存,欧盟发表声明称,已以书面形式通报世贸组织,准备自6月20日起,对从美国进口的大米、玉米、花生酱和钢材等商品征收25%的对等关税。
 
总的来说,目前美国6月加息基础仍然较好,欧元区近期疲软的经济数据使得欧央行退出宽松时间难定,美债收益率持续走高,美元维持强势。中美贸易摩擦迎来重大进展,但欧美贸易问题未决。目前美元指数运行在近半年高位,短期美元易涨难跌,贵金属仍有一定压力。
 
2.持仓分析
 
截止2018年5月18日,SPDR 黄金 ETF 持有量为855.28吨,较上周减少2.36吨,截止2018年5月15日,COMEX 黄金非商业多头净持仓为92443张,较上周减少14997张。
 
截止2018年5月18日,SLV 白银 ETF 持有量为9984.34吨,较上周增加17.57吨,截止2018年5月15日,COMEX白银非商业多头净持仓为658张,较上周增加779张。
 
三、行情展望与投资策略
 
原油价格上涨推升通胀预期,美债收益率走高使得美元指数持续攀升。中美贸易问题迎来重大进展,双方经磋商达成共识,不打贸易战,市场避险情绪走低,但欧美贸易摩擦悬而未决。欧元区经济增长仍显乏力,虽欧央行对未来经济持乐观态度,但欧元走势十分疲软。总的来说,6月加息预期使得美元持续走高,加息靴子落地之前美元易涨难跌,贵金属本周仍将承压,沪金主力合约1812区间265-272元/克,沪银主力合约1812区间3650-3800元/千克。
 
操作上,沪金1812与沪银1812建议区间内逢高短空,并且考虑到目前金银比价高位,长线亦可采取多白银空黄金的套利策略。